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“EL PROGRESO DE LAS REFORMAS DE REGULACIÓN FINANCIERA”

Por: José I Fernández C

G-20

La cumbre de Seúl marcará la entrega de dos elementos centrales del programa de reformas puesto en marcha en Washington para crear un sistema financiero más sólido y reducir el riesgo sistémico a nivel mundial: un marco global para reforzar sustancialmente el capital bancario y la liquidez, y un marco político global para hacer frente a la moral y los riesgos de las amenazas asociadas con las instituciones que son demasiado grandes y que pudiesen fallar. El programa de reformas iniciado en la Cumbre de Washington era necesariamente ambicioso y el exigente calendario también así lo fue.

Impulsado por un gran apoyo y determinación, que reflejan una intensidad sin precedentes de cooperación internacional, y por lo tanto las reformas políticas fundamentales se han entregado a tiempo.

La aplicación plena y coherente a nivel internacional de las reformas acordadas será esencial si se quiere que tengan el impacto sobre la estabilidad financiera mundial y esta es la intención. El proceso de implementación está en marcha a nivel nacional y regional, según se detalla en los informes presentados a ustedes. Pero todavía queda mucho por delante para todos y su firme apoyo continuo será necesario para ver a través de los cambios en las leyes y reglamentos necesarios.

BANCOS DE CAPITAL Y LAS NORMAS DE LIQUIDEZ

El nuevo capital y las normas de liquidez desarrolladas por el Comité de Basilea de Supervisión Bancaria reducirán la probabilidad y severidad de futuras crisis financieras y creara un sistema bancario menos procíclico que estará en mejores condiciones para apoyar el crecimiento económico a largo plazo. Estos mecanismos han sido diseñados para aumentar sustancialmente la calidad, la cantidad y la coherencia internacional del capital bancario y la liquidez; limitar la acumulación de apalancamiento y descalces de plazos, e introducir las reservas de capital por encima de los requisitos mínimos a los que se podrá recurrir en los malos tiempos.

El FSB (Consejo de Estabilidad Financiera) y el Comité de Basilea, en estrecha colaboración con el BPI y el FMI, han evaluado el impacto macroeconómico de la transición a las nuevas normas de Basilea III. Los regimenes de transición resultantes han sido diseñados para garantizar que la aplicación no perjudique la recuperación económica. La aplicación nacional de los requisitos de capital basados en el riesgo se iniciará el 1 de enero de 2013. En los países miembros se traducirán las normas de capital en las leyes y reglamentos nacionales antes de esa fecha. A partir de ese punto en adelante, los requerimientos de capital aumentarán cada año, con la transición a los nuevos niveles acordados completados hacia el 1 de enero de 2019.

ABORDAR EL RIESGO ASOCIADO CON LAS IFIS

Las Instituciones financieras de importancia sistémica (IFIS) son empresas cuya desordenada forma de operar fracaso, debido a su tamaño, la complejidad y la interrelación sistémica, que causó una perturbación significativa para el sistema financiero y la actividad económica. Esto se da con demasiada frecuencia, porque han carecido de las herramientas y la capacidad de resolución de coordinación a través de las fronteras, hemos respondido a la falta de capacidad de estas empresas por medio de rescates al fin y a cabo con fondos de los contribuyentes.

Hemos acordado un marco de políticas y procesos de trabajo y plazos para abordar los riesgos sistémicos y de riesgo moral asociado con IFIS. (Instituciones Financieras Internacionales Sistémicas)

El marco de trabajo llama a la acción en cinco áreas:

 En primer lugar, y sobre todo, mejoras en los regímenes de resolución para garantizar que ninguna institución financiera pueda resolver sus descalabro sin tener interrupciones en el sistema financiero y esto, sin el apoyo de los contribuyentes.

 En segundo lugar, el requisito de que las IFIS inicialmente, y en particular, ifis mundiales deberán tener una capacidad adicional de absorción de pérdidas más allá de las normas de Basilea III a fin de reflejar los mayores riesgos que estas instituciones representan para el sistema financiero mundial.

 En tercer lugar, habrá una supervisión más intensiva de las instituciones financieras que pueden suponer un riesgo sistémico.

 En cuarto lugar, normas más rigurosas de robustez de la infraestructura financiera básica para reducir los riesgos de contagio de la incapacidad de las instituciones individuales de contener los riesgos.

 En quinto lugar, revisión por pares por un FSB de evaluación ínter-pares del Consejo de este organismo para lograr la eficacia y la coherencia de las medidas de política nacional para el G-ifis, comenzando a finales de 2012.

Con su respaldo, vamos a aplicar este marco. Se requieren reformas legales en muchos de nuestros países para hacer posible la resolución de cualquier institución financiera sin exposición de los contribuyentes a la pérdida de la antigüedad que protegen las funciones vitales económicas a través de los mecanismos que hacen posible para los accionistas y los acreedores no asegurados el no absorber las pérdidas.

En la mejora de nuestros regímenes de resolución, que se necesitan para lograr las condiciones legales y el grado de armonización de la legislación que permitan la resolución rápida y eficaz de las operaciones globales de las IFIS. Para ello será necesario un mandato claro y la capacidad de la ley para la resolución de las autoridades nacionales a cooperar y compartir la información necesaria para la recuperación efectiva y resolución, y la eliminación de disposiciones en las legislaciones nacionales que dificultan la resolución justa transfronteriza.

El G-Iifis estará sujeto a un proceso sostenido de recuperación de la planificación obligatoria y la resolución que evaluará sus resoluciones bajo regímenes de resolución aplicables. Cuando la resolución no este asegurada, las autoridades deberán de disponer de las competencias adecuadas, que podrán ejercer sus dictámenes en virtud de criterios claros, para exigir a las entidades financieras el realizar los cambios a su estructura jurídica y operativa que asegure que exista una resolución creíble y apagada a las nuevas reglas.

SUPERVISIÓN CON INTENSIDAD Y EFICACIA

Como se destacó en la Cumbre de Toronto, las mejoras de las normas - como Basilea III y lo descrito anteriormente para abordar las IFIS - por sí solos no son suficientes. Cada país debe tener un sistema de supervisión que corresponda a la tarea de garantizar que las nuevas regulaciones están respaldadas por evaluaciones de riesgos y el cumplimiento efectivo. Por otra parte, los supervisores deben tener la potestad de ser capaces de detectar problemas de forma proactiva e intervenir pronto para reducir el impacto de posibles presiones sobre las empresas individuales y por lo tanto en el sistema financiero en su conjunto.

Las acciones y los procesos de aplicación que hemos propuesto, y que se han desarrollado en consulta con el FMI, se centran en los siguientes elementos necesarios para ofrecer una supervisión más eficaz e intensa:

 Asegurar que los supervisores tienen mandatos sin ambigüedades, la independencia suficiente y recursos adecuados;

 Proporcionar los supervisores con la suite completa de competencias necesarias para la intervención temprana y eficaz;

 Mejorar las normas de supervisión a fin de reflejar la complejidad de las instituciones financieras y el sistema en su conjunto, y

 Aumento de la frecuencia de las evaluaciones de los regímenes de supervisión.

Nos hemos fijado plazos ambiciosos para las autoridades nacionales y organismos de normalización para dar seguimiento a las acciones recomendadas. Reseñas de FSB temáticas de pares y el FMI / Banco Mundial de las evaluaciones del PESF supervisará la aplicación nacional.

LAS REFORMAS DE LOS DERIVADOS OTC

En la Cumbre de Toronto, que llamó para la aceleración de la aplicación de los compromisos del G-20 para la reforma del mercado de derivados OTC. En respuesta, los organismos de normalización internacionales y las autoridades nacionales que trabajan a través de la FSB han acordado criterios para aplicar estas reformas de manera coherente a nivel internacional y no discriminatorio.

El informe presentado a ustedes formula recomendaciones para hacer frente a los compromisos del G-20 relativa a la normalización, la central de compensación, organizando la plataforma de negocios y presentación de informes del comercio a los repositorios.

Este informe es sólo el primer paso hacia la aplicación coherente de los compromisos del G-20, y destaca la cantidad de trabajo que se seguirá haciendo en el futuro. Las autoridades tendrán que coordinarse estrechamente para reducir al mínimo las posibilidades de arbitraje regulatorio.

El FSB examinará los informes periódicos sobre los progresos realizados en la aplicación de las reformas necesarias a partir de marzo de 2011.

Principios para la reducción de la dependencia en las calificaciones de CRA (Acto de Reinversión Comunitaria)

En Toronto, que se nos pidió el desarrollo de principios para reducir la dependencia de las calificaciones externas sobre las normas y reglamentos. El objetivo es reducir los efectos de acantilado y la ganadería asociada con índices de cambios sobre el CRA. Estos riesgos se derivan, en gran medida debido a que - como las autoridades - tienen "cableado" sobre calificaciones CRA en las normas y reglamentos, que producen una respuesta del mercado mecánicamente.

CAMBIOS DE CALIFICACIÓN

En consecuencia, los principales llamamientos a los organismos de normalización y las autoridades nacionales de reglamentación para evaluar las referencias con las calificaciones de CRA en las leyes y reglamentos y, siempre que sea posible, eliminarlos o sustituirlos por alternativas adecuadas con normas de solvencia.

Los principios siempre serán los de abordar el uso de las calificaciones en las normas prudenciales, las políticas de los gestores de inversión e inversores institucionales, operaciones de los bancos centrales; margen de los acuerdos privados del sector, y las revelaciones de los emisores de valores. Cambios en este ámbito y no se nos puede ocurrir durante la noche, ya que las normas alternativas crediticias deben ser desarrolladas en el tiempo. Pero la dirección en que queremos pasar es clara muy clara.

PROGRAMA DE REFORMA EN EL FUTURO

Bajo su liderazgo, el G-20 ha cumplido una agenda ambiciosa de reforma financiera. Esto ha sido esencial para mantener el apoyo público y político para un diálogo abierto e integrado sobre el sistema financiero mundial.

El FSB supervisará e informará periódicamente sobre los progresos de la aplicación coherente internacional de estas reformas. Al hacerlo, nos basaremos en el proceso de revisión por pares de FSB, y donde sea necesario, junto con nuestros cuerpos miembros internacionales, creando los procesos sujetos de control específico.

Se evaluó la aplicación por parte de todos los miembros de las normas de compensación a principios de 2010 y volverá a hacerlo en 2011. Otras áreas clave será la aplicación de las nuevas reglas de capital y las normas de liquidez, y la aplicación nacional de las medidas políticas del G-IFIS.

Reseñas temáticas pares de las revelaciones de riesgo y de las prácticas de suscripción de hipotecas están en marcha, y se están haciendo preparativos para la revisión de las normas de garantía de depósitos. Vamos a tener un proceso interactivo de revisión de los regímenes de resolución. Estas revisiones se complementarán con exámenes de los países que siguen las recomendaciones del FMI y el Banco Mundial y las evaluaciones del PESF.

Una revisión de las políticas del sector financiero de México se completó en septiembre de 2010, los exámenes de Italia y España están en marcha, y comentarios de Australia, Canadá y Suiza se han programado para 2011.

Se evaluarán cuidadosamente las respuestas del sistema macroeconómico y financiero en la aplicación de reformas normativas, inevitablemente, todo esto se disparará. Con los requisitos reglamentarios en el endurecimiento del sistema bancario, que necesitamos para hacer frente a un resurgimiento de la actividad probablemente bancaria y de sobre valuación en las sombras.

La evaluación de la necesidad de aplicar salvaguardias a la sombra de reglamentación bancaria será una prioridad clave del programa de reforma del FSB en el futuro. Además, el FSB, en cooperación con todos los organismos pertinentes, centrarán la atención en el desarrollo de marcos de política macro-prudencial, sobre las cuestiones emergentes de mercados de estabilidad financiera, así como en los mercados de derivados de materias primas y la integridad del mercado.

El FSB reconoce la importancia de una amplia consulta y participación de una gama más amplia de países en su labor. Esto incluye la necesidad de tener en cuenta las perspectivas de los países de mercados emergentes - no sólo de los que son miembros del FSB, pero sobre los demás también. Hemos presentado a usted una propuesta para el establecimiento de una estructura de grupo consultivo regional para ampliar y formalizar el alcance más allá de nuestros miembros. Las primeras reuniones de esta nueva estructura tendrá lugar en 2011.

Los pasos a seguir después de las cumbres de Londres y Pittburgh de ampliar la composición y fortalecer el mandato de la FSB han contribuido a la coordinación y la rapidez de la respuesta de regulación y supervisión a la crisis. Es esencial el mantener y consolidar estos logros. En efecto, una lección central de esta crisis es que las autoridades financieras y de supervisión y los organismos de reglamentación tendrán que actuar de manera más rápida y coherente que en el pasado, dentro de un sistema a escala, la perspectiva macro-prudencial, para defenderse de las amenazas emergentes para la estabilidad.

Para ello será necesario un diagnóstico continuo colectivo de la evolución de los riesgos y las deficiencias normativas, fuerte coordinación de los programas de regulación y supervisión, y la responsabilidad política para definir y aplicar medidas de mitigación. Para que el FSB pueda cumplir su mandato y mantener el ritmo de la creciente demanda, se necesitan nuevas medidas para fortalecer su capacidad, los recursos que lo soportan y sus mecanismos de gobernanza.

Les saluda atentamente,

Mario Draghi


 
 
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