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“ALTA FRECUENCIA DE NEGOCIACIÓN EN EL MERCADO DE DIVISAS: NUEVO INFORME DEL COMITÉ DE MERCADOS”

Por: José I Fernández C

Head Office: Bank of International Settlemets

BASIELA SUIZA al 27 de Septiembre del 2011.- El Comité de Mercados hoy publicó un informe titulado Transacciones de Alta Frecuencia en el Mercado de Divisas. El informe fue preparado por un grupo de estudio presidido por Guy Debelle, Gobernador Adjunto del Banco de la Reserva de Australia.

El informe examina los hechos sobre el Comercio de Alta Frecuencia (CAF) en Divisas Extranjeras (DEX), incluyendo su definición, y el efecto sobre otros participantes del mercado, el comportamiento en tiempos normales y estresados, y las diferencias fundamentales en comparación con el CAF en renta variable.

También identifica las áreas que pueden justificar una mayor investigación.

El CAF no tan solo puede ser visto como beneficioso para el funcionamiento del mercado de divisas en tiempos normales, sino que también ha cambiado la ecología del mercado con consecuencias para su capacidad de recuperación en momentos de estrés. La evidencia anecdótica sugiere que los participantes del CAF no son necesariamente erráticos en mercados volátiles que los tradicionales participantes en el mercado DEX, aunque este último incentivo y la capacidad para proveer de liquidez al mercado han cambiado en la presencia del CAF.

En mayo de 2010 el "Crash Flash" en las acciones sugiere que el CAF puro (en contraste con la ejecución de logaritmos que intervienen en grandes operaciones unidireccionales) no es por naturaleza un disparador de riesgo sistémico, pero sí puede tener el potencial para propagar los choques potenciales iniciados por su parte. Sin embargo, el carácter diferente estructural y el tamaño del mercado de divisas puede hacer un evento de tipo “Carsh Flash” menos probable en el mercado de DEX que en renta variable.

Muchos de los "predadores" o las prácticas "desleales", atribuidos al CAF en los mercados de DEX, de hecho, no son nuevos. Una cuestión clave es sí y como afectan ha otros participantes del mercado y sí se están adaptando a la presencia del CAF. Incentivos a las empresas existen para los diferentes participantes, incluyendo los prime brokers y operadores de comercio local para auto-regular y mitigar los posibles resultados negativos.

El presidente del Comité de Mercados Hiroshi Nakaso dijo que el informe es una contribución oportuna a la discusión actual sobre los efectos en los mercados financieros de innovación tecnológica (de los cuales el CAF es un ejemplo). El enfoque del informe sobre el mercado en (DEX) complementa una discusión que hasta ahora ha estado basada principalmente en la evolución de la renta variable.

Fuente: Banco de Pagos Internacionales, información bajo embargo solo para el manejo de Periodistas Autorizados por el Banco (BIS).


ALTA FRECUENCIA DE NEGOCIACIÓN EN EL MERCADO DE DIVISAS: NUEVO INFORME DEL COMITÉ DE MERCADOS 
 
 
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