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“EL PROGRESO EN LOS PAÍSES EN DESARROLLO: LA FINANCIACIÓN A LARGO PLAZO ES ESENCIAL PARA LOS HOGARES, LAS EMPRESAS Y EL DESARROLLO SOSTENIBLE”

Por: José I Fernández C

Portada del Reporte

WASHINGTON, 14 de Septiembre, 2015 La escasez de financiamiento a largo plazo desde la crisis de 2008 está ahogando el crecimiento de la inversión para el respaldo de empresas en los países en desarrollo y obstaculizando la capacidad de las familias solventes a pedir prestado para poder obtener las necesidades de educación y de vivienda y escapar de la pobreza, un nuevo informe del Banco Mundial advierte hoy.

A nivel mundial, esta escasez de financiamiento a largo plazo también significa que a pesar de los recursos presentados por el Grupo de los Veinte (G-20) y otros grupos internacionales clave, los países en desarrollo tienen dificultades para movilizar a los miles de millones de dólares en la financiación que necesitan para reconstruir la deficiente infraestructura; la cual se requiere mejorar con el fin de hacer crecer sus economías nacionales y regionales.

Según el nuevo informe: "Informe Global de Desarrollo Financiero 2015-2016: El largo plazo de financiación" nos marca que la ampliación de la estructura de vencimientos de la financiación se considera que es el núcleo de desarrollo financiero sostenible.

Asegurar el financiamiento a largo plazo, que se define como la financiación de inversiones que vence en un año o más, depende de los mismos fundamentos esenciales para hacer frente a la actual volatilidad en los mercados mundiales de capital: Los responsables políticos deben centrarse en las reformas institucionales, como la promoción de la estabilidad macroeconómica, estableciendo un sistema bancario y la inversión regulada y legalmente exigible que proteja a los acreedores y deudores, y el establecimiento de un marco para los mercados de capital y los inversores institucionales.

El presidente del Grupo del Banco Mundial, el Sr. Jim Yong Kim dice: "Será un reto el alcanzar sostenibles tasas de crecimiento económico si los países no invierten en las escuelas, carreteras, generación de energía, distribución de energía eléctrica, ferrocarriles y otros medios de transporte y comunicaciones. La construcción del sector privado de las plantas y la inversión en maquinaria y equipo también son importantes (inversión directa). Sin una financiación a largo plazo, los hogares se enfrentarán a grandes obstáculos para aumentar los ingresos de sus vidas, por ejemplo mediante la inversión en la vivienda o la educación, y no podrán beneficiarse de una mayor rentabilidad a largo plazo sobre sus ahorros ".

Mientras que los bancos comerciales siguen siendo la principal fuente de financiación para las empresas y los hogares de todo el mundo, los mercados de capital han crecido rápidamente, sobre todo en las economías de mercados emergentes como China e India. Las empresas de los países en desarrollo vieron un incremento de 15 veces en las cantidades planteadas en acciones, bonos y los mercados de préstamos sindicados entre 1991 y 2013. Aunque la mayor parte de esta financiación se originó en los países de altos ingresos, hay excepciones notables: más del 70 por ciento de los prestamos de la India, se origina en el mercado total del préstamo sindicado nacional.

"El financiamiento a largo plazo facilita la inversión en infraestructura, bienes durables, educación y las habilidades de personas, y como tal, es la base de un crecimiento sostenido. Las finanzas sin embargo, necesitan buenas instituciones y el cumplimiento de los contratos efectivamente ", dijo Kaushik Basu, Vicepresidente Senior y Economista en Jefe del Banco Mundial. "Afortunadamente están ocurriendo muchas cosas para darnos cuenta. Los mercados de acciones y bonos por ejemplo, han crecido en menos de la mitad que el sistema financiero en la década de los 1980’s y por otro lado estos mercados han crecido en 53 por ciento en China y 65% en la India, del 2005 al 2010.

Un nuevo sistema de distribución de títulos públicos que se manejan por medio de teléfonos móviles han ampliado el acceso financiero de los inversores minoristas en Kenia. Al reunir a una gran cantidad de información y análisis a la mesa, por medio de esto el informe de este año mejora enormemente nuestra comprensión de este sector crítico. "El financiamiento de vivienda a largo plazo es sin duda el ingrediente más importante en la propiedad de la misma, sin embargo, la disparidad entre los países es cruda:. Un promedio de 21 por ciento de las personas en los países de altos ingresos tienen un préstamo hipotecario vigente, en comparación con un mero 2,4 por ciento en los países de menores ingresos y de bajos ingresos. La India es un caso típico, con sólo el 2,3 por ciento de las personas que tienen un préstamo hipotecario.

Las empresas de los países en desarrollo también se enfrentan a disparidades sustanciales. Duraciones de préstamos a empresas de los países de bajos ingresos promedio es de 23.3 meses, menos de la mitad de la media de las empresas en los países de altos ingresos en 58,7 meses. Préstamos de las empresas en Sierra Leona y Liberia tienen duraciones particularmente bajas, con un promedio de 8 y 4,4 meses, respectivamente.

"La tentación de buscar soluciones rápidas es fuerte, pero sólo un esfuerzo mayor para reformar las instituciones que sustentan el sistema financiero va a resolver este problema", dijo el Director del Banco Mundial de Investigaciones, el Sr. Asli Demirguc-Kunt. "Este informe traza un camino que los países pueden seguir para poner a disposición el tipo de financiación a largo plazo que apoyará el crecimiento equitativo sostenible."

El informe destaca ejemplos, así como enfoques innovadores que algunos países han tomado para ganar acceso a la financiación a largo plazo:

 Muy poca información crediticia hace que sea difícil para los prestamistas el evaluar el riesgo de forma fiable y los empuja hacia vencimientos de préstamos más cortos. Bulgaria y Nicaragua aumentaron bruscamente vencimientos de corto plazos promedio de préstamos, después que establecieron oficinas de crédito privadas.  Protección limitada de los derechos de los inversores lleva a los prestamistas que manejan y prefieren contratos de corta duración para disciplinar a los prestatarios mediante la amenaza de despido (Usura). La India implemento tribunales de recuperación de deuda para acelerar los casos de recuperación de la misma, y como resultado, las empresas hicieron movimientos significativos fuera de deuda a corto plazo hacia los instrumentos de más larga maduración.

 El gobierno corporativo débil conduce a un entorno contractual vulnerable. Un estudio de más de 7.000 empresas en 22 países encontró que las empresas con un gobierno corporativo fuerte tienden a utilizar menos deuda a corto plazo.

 Conocimiento financiero insuficiente a menudo significa que las personas optan por costosa deuda a corto plazo. Educación financiera eficaz permitiría a las familias a tomar mejores decisiones, junto con la protección del consumidor y las normas de información financiera.

 Desarrollo local de bonos, los mercados de valores y los inversionistas institucionales puede mejorar la disponibilidad de financiación a largo plazo que también sirven como una "llanta de repuesto" cuando el sistema bancario es golpeado por situaciones en crisis.

 En Sudáfrica, las pensiones han ayudado a asegurar que las familias son capaces de invertir más en sus hijos enviándolos a la escuela más tiempo y reducir sus horas de trabajo.

Al explicar las posibilidades de financiación a largo plazo, el informe también advierte que el financiamiento a largo plazo no es el óptimo o incluso el necesario en todas las circunstancias. Las empresas coinciden con la estructura de vencimientos de sus activos con pasivos, y por lo general buscan la deuda a más corto plazo de vencimiento para financiar la nómina y el inventario, mientras que la búsqueda se da en la deuda de más largo vencimiento para los activos fijos, dice el informe. En los Estados Unidos de Norte América, por ejemplo, la extensión excesiva del crédito a prestatarios no solventes resultó ser un factor contribuyente clave para la crisis de las hipotecas subprime. (Y por la falta de Regulación y Supervisión Bancaria, y la supresión de los candados a la especulación).

Fuente: Grupo del Banco Mundial, información Bajo Embargo solo para el manejo de Periodistas Autorizados de la misma.

El informe completo y datos de apoyo están disponibles @: www.worldbank.org/financialdevelopment.

Contactos de prensa en Washington:

Phillip Hay +1 (202) 473-1796; (cell) +1 (202) 492-7238; phay@worldbank.org; Vamsee Kanchi +1 (202) 458-9771; (cell) +1 202277-4553; vkanchi@worldbank.org


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