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“GRAN TECNOLOGÍA EN FINANZAS Y NUEVOS RETOS PARA LA POLÍTICA PÚBLICA”

Por: José Ignacio Fernández Carús

Lic. Agustín Carstens Gerente General, Banco de Pagos Internacionales.

Discurso de apertura de Agustín Carstens Gerente General, Banco de Pagos Internacionales

FT Banking Summit Londres, 4 de diciembre de 2018 Introducción

Buenos días damas y caballeros.

Me complace estar aquí en la Cumbre Bancaria de FT y ser parte de esta impresionante lista de oradores. Gracias también a los organizadores por la oportunidad de abrir la conferencia.

Como muchos de ustedes, siempre he estado interesado en el potencial de innovación para mejorar los servicios financieros. Uno de los desarrollos más notables en los últimos años ha sido el ingreso de grandes compañías de tecnología al ámbito de los servicios financieros, que ofrecen servicios de pago, crédito, seguros e incluso gestión de patrimonio a clientes minoristas y pequeñas empresas.

Estas grandes empresas tecnológicas son las más activas en China, en particular Ant Antibra y Tencent de Alibaba Group, pero también están presentes en África Oriental, Sur y Sudeste de Asia, Europa, América Latina y América del Norte.1 Como muestra el Gráfico 1, “gran tecnología” es un nombre apto. La capitalización de mercado de las grandes empresas de tecnología es en algunos casos más grande que las instituciones financieras más grandes del mundo.

Las grandes firmas tecnológicas tienen características especiales que las distinguen de las firmas fintech. Mientras que las firmas de fintech ofrecen servicios financieros con tecnología digital, las grandes firmas de tecnología se enfocan desde la otra dirección: su negocio principal es la tecnología y no las finanzas.

En particular, la principal ventaja de las grandes empresas tecnológicas es que pueden explotar las redes de clientes existentes y las enormes cantidades de datos generados por sus líneas de negocios. Big data es el núcleo de su negocio. Los datos dan a las grandes empresas tecnológicas la ventaja sobre los competidores. Pero para los responsables de las políticas públicas, este aspecto representa uno de los mayores desafíos.

La participación de Big Tech en finanzas comenzó con los pagos, especialmente en China, donde las soluciones tecnológicas para pagos móviles realmente han despegado: los pagos móviles de gran tecnología para consumo representan el 16% del PIB en China, en comparación con menos del 1% en países como Estados Unidos. Estados y el Reino Unido, donde las tarjetas de crédito son más populares.

Las grandes empresas tecnológicas también otorgan créditos o venden seguros y productos de ahorro, ya sea directamente o en asociación con instituciones financieras. Los fondos del mercado monetario en línea (MMF) también han crecido significativamente en los últimos años. Por ejemplo, como muestra el panel de la izquierda del Gráfico 2, el fondo Yu’ebao (o "tesoro sobrante"), ofrecido por Ant Financial, tenía activos bajo administración de CNY 1.3 billones (USD 200 mil millones) en septiembre de 2018, lo que hace que sea el más grandeMMFintheworld. Es mayor que el depósito de un año (gráfico 2, panel derecho).

Las implicaciones para la política pública son las más importantes en mi mente, y aquí el crecimiento de la gran tecnología plantea una serie de preguntas:

1 ¿La participación de la gran tecnología en las finanzas conducirá a un sistema financiero más diverso y competitivo oa nuevas formas de concentración, poder de mercado e importancia sistémica?

2 ¿La expansión de la gran tecnología está impulsada por ganancias en la eficiencia, como un mejor acceso a la información o costos de transacción reducidos, o por la ventaja de costos de eludir el sistema regulatorio actual?

3 Finalmente, ¿cómo deben las políticas públicas adaptarse a estos desarrollos para proteger los datos de los clientes y ayudar a sostener un crecimiento económico sólido y equilibrado?

Le advierto ahora que no podré dar las respuestas finales a estas preguntas hoy. Pero volveré a ellos al final. Comenzaré considerando las tendencias y los posibles impulsores de las grandes actividades tecnológicas en los servicios financieros de todo el mundo. Luego entraré en un territorio más especulativo, analizando los posibles efectos de la gran tecnología en la intermediación financiera y los nuevos desafíos conceptuales y prácticos que la gran tecnología plantea para la política pública.

Tendencias y potenciales impulsores de la gran tecnología.

Si bien las grandes empresas de tecnología y de tecnología de la tecnología finlandesa llegan a los servicios financieros desde diferentes direcciones, su crecimiento se basa en los mismos factores. La demanda es un factor: las necesidades no satisfechas de los clientes, las preferencias de los consumidores, la facilidad de acceso para la generación de iPhone. La oferta es otra: acceso a múltiples fuentes de datos, avances tecnológicos, falta de regulación, concentración y falta de competencia.

El desarrollo del crédito fintech, que incluye el crédito de grandes tecnologías, varía mucho en las distintas economías. Los puntos rojos en el Gráfico 3 muestran que el crédito per cápita de fintech es mayor en China, el Reino Unido y los Estados Unidos. Sin embargo, la participación del crédito de tecnología grande en el crédito fintech total, representado por el sombreado rojo en las barras, es mayor en Argentina y Brasil. Estos países tienen mercados de crédito fintech muy pequeños.

El reciente análisis del BIS , resumido en el Gráfico 4, muestra que estas diferencias en el desarrollo reflejan

Las diferencias en el crecimiento económico, la fuerza de la regulación financiera y la cantidad de competencia en el sector bancario. De manera interesante, el crédito de tecnología grande ve más un impulso de una regulación financiera más fácil y una mayor concentración del sector bancario que el crédito de tecnología financiera.

Sin embargo, los impulsores macroeconómicos e institucionales son solo una parte de la historia. Para comprender mejor las ventajas competitivas y comparativas de la gran tecnología, permítame detallar algunas características de su modelo de negocio.

¿Cuáles son los posibles efectos de las grandes empresas de tecnología en la intermediación financiera?

A diferencia de los bancos, las grandes empresas de tecnología no tienen una red de sucursales tradicional a través de la cual interactuar con los clientes. En su lugar, los grandes prestamistas de tecnología crean una imagen de sus clientes utilizando datos de propiedad de sus plataformas en línea y de otras fuentes, como las redes sociales y las huellas digitales de los clientes. Técnicas de aprendizaje.

Esto le da a los grandes prestamistas tecnológicos un método de calificación del cliente que, en sí mismo, podría otorgarles una ventaja sobre los bancos tradicionales, que generalmente confían más en el criterio humano para aprobar o rechazar las solicitudes de crédito. Además, esto también podría aplicarse a las pequeñas y medianas empresas (PYMES) que no pueden proporcionar estados financieros auditados.4

La evidencia preliminar sugiere que aprovechar los datos transaccionales con inteligencia artificial y aprendizaje automático podría ayudar a predecir las perspectivas de reembolso. Por ejemplo, el Gráfico 5 muestra que el modelo crediticio de Mercado Libre en Argentina, al menos a corto plazo, ha superado a la oficina de crédito local al predecir las pérdidas de los prestatarios corporativos.

Sin embargo, hay posibles efectos secundarios de este nuevo proceso de intermediación financiera. En primer lugar, la tecnología de préstamos de gran tecnología no implica intervención humana o una relación a largo plazo con el cliente. Estos préstamos son estrictamente transaccionales, típicamente líneas de crédito a corto plazo que pueden cortarse automáticamente si la condición de una empresa se deteriora. Esto significa que, en una desaceleración, podría haber una gran caída en el crédito a las PYME y grandes costos sociales.6 Una evaluación completa de esta nueva forma de intermediación financiera requiere un ciclo comercial y financiero completo.

1 De manera menos visible, pero no menos importante, las grandes empresas de tecnología también se están volviendo activas en los servicios financieros en el este de África y el sur de Asia, a través de la entrada en los servicios de pago y servicios bancarios de Vodafone M-Pesa; en América Latina, con las crecientes actividades financieras de la plataforma de comercio electrónico Mercado Libre; en Asia, con las actividades de Samsung (Kakao y Samsung Pay) en Corea y de Line y NTT Docomo en Japón, y los servicios de pagos de las aplicaciones Go-Jek que operan principalmente en Indonesia y Grab que operan principalmente en Malasia y Singapur; en Europa, con los servicios bancarios que ofrece Orange; y en los Estados Unidos, con las ofertas de servicios financieros en ciernes de Amazon, Apple, Facebook y Microsoft. Consulte D Zetzsche, R Buckley, D Arner y J Barberis, “De FinTech a TechFin: los desafíos regulatorios de las finanzas basadas en datos”, Revista de Derecho y Negocios de la Universidad de Nueva York, 2017; y J Frost, L Gambacorta, Y Huang y H S Shin, "Gran tecnología y la estructura cambiante de la intermediación financiera", Documento de trabajo del BIS, de próxima publicación.

2 Consulte S Claessens, J Frost, G Turner y F Zhu, “Mercados de crédito de Fintech en todo el mundo: tamaño, factores y problemas de políticas”, BIS Revisión trimestral, septiembre de 2018; y Frost et al (de próxima publicación), op cit.

3 Vea T Berg, V Burg, A Gombović y M Puri, “En el auge de las tecnologías finlandesas: puntuación de crédito usando huellas digitales”, NBER Working Papeles, n ° 24551, abril de 2018.

4 El crédito de Fintech en China, India y América Latina generalmente se proporciona a las PYME que no cumplen con los requisitos mínimos para completar una solicitud de préstamo bancario. Las grandes empresas tecnológicas pueden superar estas limitaciones al explotar la información provista por su negocio principal, como el comercio electrónico o las redes sociales, lo que reduce la necesidad de documentación adicional de los comerciantes. Además, el uso del aprendizaje automático permite una evaluación directa y rápida del riesgo de crédito que podría mejorar el proceso de suscripción al aumentar su velocidad y también evitar, en algunos casos, que el sesgo humano ingrese en la decisión. Ver Frost et al (de próxima publicación), op cit; y H Hau, Y Huang, H Shan y Z Sheng, “Crédito Fintech, inclusión financiera y crecimiento empresarial”, Universidad de Ginebra, mimeo, 2018.

Fuente: Banco para Pagos Internacionales, “Periodista Autorizado” para el manejo de información bajo embrago.


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